（原标题：东吴期货计划所策略参考 | 又一好意思联储鹰派支执再次加息，ICE棉花期货涉及跌停！巨额商品后市怎么看？）

摘记：玄色系板块玻璃延续强势，其他品种劣势。能化品原油纠合回调。有色金属宏不雅不细目性加大。农家具好意思豆出口下降，巴西豆基差更动低。

2023.4.21

玄色系板块：玻璃延续强势，其他品种劣势

螺卷。价钱执续走弱后钢厂进一步减产，但从铁水量来看，幅度还不显着。需求照旧很差，即使有五一节前的补库。本轮下落原料先跌，对应钢材生产资本下行，因此钢材减产速率不会太快，将赓续孝敬供给的压力，重迭需求欠安，劣势处所短期难以转变，逢高作念空，简略多玻璃/PVC空螺纹钢套利。

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铁矿。铁水产量驱动回落，口岸铁矿库存增多，力拓和淡水河谷的季报齐看分娩量有显着增多，5月铁矿供给压力进一步加大，供需预期赓续弱化，操作上淡薄逢高作念空。

双焦。焦炭第四轮提降行将驱动，同期焦煤竞拍流拍情况增多，双焦现货赓续走弱。基本面上，双焦供应增量预期足，重迭钢厂双焦库存仍处合理水平，采购严慎，基本面执续转向宽松，不支执价钱上行。操作上逢高逢反弹可赓续介入09合约空单。

铁合金。硅锰资本撑执弱，府谷地区淘汰兰炭装配战术重启，短期股东镁价及硅铁资本线，硅铁资本受兰炭影响相对较稳。营业商期现商拿货意愿一般，基本按需拿货，库存端硅铁去库势头无法执续，回想垒库情景，硅锰厂家试图去库降负荷生产，瞻望将来开工产量会有下滑。短期硅铁受兰炭-硅铁-镁产业链影响有上行趋势，中期淡薄逢高布局空单。此外需要忽闪西北地区生产硅带来的用电挤兑。

玻璃纯碱。纯碱昨日暴跌，主要受新增产能投放和大幅垒库6万吨影响，径直冲突了纯碱基本面偏紧情景。玻璃行为下流天然盘面有四百的利润，但并莫得大幅增产，纯碱需求欠安。大标的逢高空照旧保举，但新增产能投放或没那么快，不淡薄追空。玻璃纠合第八周去库，库存环比减少14%，下流深加工天数增多2天，现货产销数据亮眼，面前阛阓情谊海浪较高，举座上更多的驱动不是来自基本面，而是高位的博弈心态。策略上淡薄严慎追涨，多单赓续执有。

能源化工：原油纠合回调

原油。近期油价纠合下落，回补OPEC+不测减产后的跳空白口。一方面在供应端减产被阛阓消化后，需求端弱实验难以给到阛阓进一步撑执，另一方面反馈了阛阓对好意思联储加息预期增多以及败落忧虑。加息和降息经由中关于需求的影响旅途是不同的，瞻望油价在需求切实改善之前难以执续大幅飞腾。

沥青。4月第3周沥青产业数据泄露真金不怕火厂开工率小幅反弹，出货量环比走高且完全值保管高位， 浑源县天高有限公司厂库保管隆重而社库库存执续上行， 山西特伦森贸易有限公司周度产业数据保管乐不雅且边缘向好。不外资本端撑执近期有所弱化， 浙江万利工具集团有限公司瞻望短期或有回调。

LPG。原油端短期转弱对盘面酿成利空压制：刻下PDH装配利润虽有所收窄， 湖北神丹健康食品有限公司开工率尚有回起飞间，遂溪县大坚果有限公司调油门道需求沉静，对期价有一定撑执，在现货端价钱高位企稳下，操作向前期低位多单可合适减仓，待回调后赓续作念多契机。

PTA。原油价钱下落带动下流TA联袂短纤集体下挫，供应商仍在托盘现货，可是由短纤带动的减产慢慢扩张至长丝，需求预期有所走弱，空头氛围浓厚。从PTA利润携带角度看并莫得显着利好的驱动，重迭原油价钱下挫，汽油利润压缩，资本撑执较弱，瞻望短期PTA会出现显着的回调。策略淡薄：短期价钱激荡整理，恭候油价企稳。

MEG。乙二醇昨日逆市上行，无视原油价钱下落，价钱激荡上行，4月瞻望EG参加供需均衡阶段，举座价钱要点会有所上移，但幅度受限。需求端减产与自己供应端的变量结束成为近期阛阓走势关心的重点。策略淡薄：EG行为底部较为明确的品种，09合约逢低短多。

PVC。PVC在玻璃飞腾情谊的带动下价钱要点上移，重点关心后市能否站稳6200一线，当今生产利润偏低有可能导致当今的考研时间拉长，化工处理设施举座呈现供给偏多，需求偏空。中弥远的需求实验较为闲居，而需求预期高下反复。策略淡薄：09合约区间操行为主，多单严慎执有。

甲醇。春检计划打算增多，气头装配蔓延规复，近端供应收缩。华夏石化20万吨/年MTO装配昨日投料重启，五一节前备货节律加速重迭资本端企稳，甲醇延续反弹。联系词存量装配规复、新投产能沉静运行以及入口增量结束等供应端利空身分仍存。轻烃裂解投产后浙江兴兴存泊车可能，传统下流“银四”接近尾声，总体需求预期不宜过分乐不雅。跟着口岸和社会库存二季度参加累库周期，激进者可单边轻仓逢高试空09合约，妥当者淡薄关心09-01中弥远的逢高反套契机。

棉花棉纱。郑棉夜盘跌幅超 2%，失守15000 关隘。USDA周度出口数据欠安，好意思棉大幅走弱，跌幅超4%，累赘郑棉下行。短期，需求参加淡季，5月份以后新增订单一般，与棉花替代性、联系性较强的PTA价钱执续走弱，郑棉飞腾能源不及。中弥远来看，培育意愿下降，天气炒作窗口掀开，重迭籽棉抢收预期加强，阛阓看好下半年需求复苏，棉价要点有望进一步上移。操作上淡薄逢低布局09合约多单。

有色金属：宏不雅不细目性加大

沪铜。基阛阓不细目性升温，铜价上方仍有压力。周四伦铜收跌0.96%，沪铜主力日盘收跌0.36%，夜盘收跌0.83%。宏不雅面，欧洲央行会议纪要显，绝大大批委员同意将利率上调50个基点。另外，好意思国考虑院大批党首领暗示共和党的债务上限提案在考虑院莫得任何机和会过，同期4月税收季弘扬不睬念念，存在6月债务上限提前到达的可能。阛阓不细目性升温，宏不雅面压力加大。基本面，高价扼制下流消耗，终局订单反馈欠安，国网订单或较往年规模小幅下滑，另外本年废铜供应较为充裕，对精铜的替代性增多，撑执边缘走弱。铜价上方仍存压力。

沪铝。限电担忧扰动，铝价冲高回落。周四伦铝收跌1.12%，沪铝主力日盘收涨1.03%，夜盘收跌1.10%。基本面，供应端，云南降水不及，青海发布电力负荷处理预案，西南西北水电不及导致丰水期前进一步减产的担忧抬升。周四SMM铝锭库存较周一下降2.9万吨至90.6万吨，已处于同期偏低水平，尽管初端开工仍低于往年水平，但铝水比例处于高位，铸锭量下滑，使得库存保管去化，撑执铝价走强。但价钱周折至偏高水平后，现货阛阓成交积极性显着镌汰，价钱推升需要看到本体减产音讯的出现，在前期炒作情谊消退后，铝价冲高回落。

农家具：好意思豆出口下降，巴西豆基差更动低

油脂。昨日油脂赓续下落，主要受好意思联储加息预期加强以及外围好意思豆下落带动。昨日USDA公布最新作物出口销售论说，好意思豆净出口销售量环比大降73%。巴西大豆口岸基差也创历史低位，因本年巴西大豆产量创历史新高，且中国入口需求疲软。瞻望近期油脂仍将保管劣势。

豆粕。油厂近期开机增多，尽管数据豆粕库存仍鄙人降，但举座供应将逐步规复。据好意思国农业部数据，贬抑4月13日当周，好意思国2022/23年度大豆出口净销售为10万吨，预期为25-42.5万吨，前一周为36.5万吨。外洋谷物理事会公布最月牙报，上调23/24年度宇宙大豆产量预期200万吨至4.01亿吨，上调23/24年度宇宙大豆消耗量预期100万至3.89亿吨。中期举座基本面照旧处于供需双弱的情景。

生猪。昨日2307合约下落0.66%。前期二育驱动出栏，出栏体重仍在上升无拐头迹象。散户关于五一有较强预期，扛价情谊偏强。现货猪价举座转强。样本屠企日度宰杀量窄幅飞腾。面前供应相对沉静较充裕，下流端白条走货一般。瞻望近期盘面激荡。

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